大師輕鬆讀 NO.288 10個你不知道的巴菲特

主題看板
5 分鐘摘要
第 1 點 分散投資標的
印象 巴菲特堅信波克夏的投資標的必須分散。
真相 波克夏能夠成長為規模龐大的企業，其實是因為集中投資在正確的領域，等到公司規模逐漸龐大之後，才不得不分散投資。

第 2 點 市場低估的股票
印象 巴菲特只買價值股，也就是價格乘數低的股票。他完全就是價值投資人。
真相 巴菲特會設法用最優惠的價格買下卓越企業，買進成長股和價值股的意願也一樣高。

第 3 點 長期型投資人
印象 巴菲特是徹底的買入並長抱型投資人，他買股票是希望永遠持有。
真相 波克夏是長期型投資人，因此其投資組合偏重在價值股，這種操作方式的成本效益會比炒短線來得高。

第4點 選股專家
印象 巴菲特是優秀的選股專家，從來不會做賠錢的投資。
真相 巴菲特會犯錯，也常常會出脫所選的股票，所以不要以為有任何人可以不犯錯。

第 5 點 優異的管理團隊
印象 巴菲特尋找要購併的企業時，著重的是優異的管理團隊。
真相 巴菲特著重於優秀的管理團隊，因為他沒有興趣經營他所購併的企業，但他還是會確保各家公司都能獨力自主。

第 6 點 購併公式
印象 巴菲特已經發展出完備的購併公式，所購併的每家公司都表現優異。
真相 巴菲特讓公司化腐朽為神奇的表現優異，但他也是個現實主義者。如果購併案不如預期，他會坦然接受解套出場。

第 7 點 董事獨立性
印象 巴菲特是股東權益的積極捍衛者，會譴責經營不善的公司。
真相 巴菲特不會真的把董事獨立性納入決策考量。他會買下由品格優良的人所經營的企業，並相信他們會為所當為。

第 8 點 股票選擇權
印象 巴菲特痛恨股票選擇權，並認為高薪酬的明星執行長是個大問題。
真相 巴菲特批評薪酬過高的執行長，然而他也認為只要妥善規畫並對外公開，股票選擇權是一種適當的薪酬支付工具。

第 9 點 調高稅負
印象 巴菲特經常呼籲調高稅負，儘管這對他的衝擊最大也不以為意。
真相 這點完全正確，巴菲特認為高稅負是有益的，而且遺產稅也反映出，是美國造就了人民的富裕。

第 10 點 盈餘預測
印象 巴菲特批判盈餘預測，並鼓勵企業不要發布。
真相 這點也是事實，巴菲特認為盈餘預測會鼓勵短線思惟，經理人會開始管理盈餘預期，而不是管理公司。

溫故思新 巴菲特的投資之道
大師從創刊至今，已介紹過 5 本與巴菲特有關的書摘：〈巴菲特的 10 個投資錦囊妙計〉、〈如何讓巴菲特看上你〉、（巴菲特的投資方程式〉、〈巴菲特的投資原則〉、〈巴菲特真象〉，讓我們一起來「溫故思新」，必然更有收穫……